ＦＷ：Livermore心法--選股篇(1)

在Livermore的選股法則有三項條件﹕

1. 市場的龍頭股﹕所謂市場的龍頭股，不是指如中海外和神華般，在本身行業板塊的龍頭，而是說當時市場備受注視的上升動力股，如現在的新能源、中國的汽車和資源股等。
2. 升勢股﹕不要選擇下降中的股，即使您認為那下降股要見底了，也不要選。只有在升勢中才有把握再上升，不要嘗試估底，那可能是空手接白刃的傻瓜行為。
3. 選擇每股30美元或以上的股票﹕您可能第一時間已大罵森巴地，說我這個人是瘋子，每股30美元的股票在香港本土要找一隻半隻出來，談何容易？！不計一個世紀的通漲，也要理會美元兌港元的匯率，照這樣說法，豈不是不用找吧！可是，請小心翻看Livermore書中的股價記錄，當時的美股每口叫價 (一個價位) 是half quarter dollar，即是1/8美元。正如我所說，止蝕是投機行為的首要鐵律，所以以30美元計算10%止蝕的話，就是3美元的虧損，而3美元正是24個1/8美元，亦是24個價位。無獨有偶，香港在一般的即市叫價中，無論希望低買還是期盼高賣，最高的叫價範圍就是24個價位，這樣可避免了過分的單日股價波動。如果我們假設24個價位是最小的止蝕水平，那麼以香港10元以下的股票來計，通常我們1元的範圍內都已經有100個價位，就是我們以0.01元 (一仙) 為一個價位。以此計算，24個價位就是0.24元，再推算下去，0.24元就是2.4元的10%止蝕虧損範圍。所以，我計算出Livermore所說的30美元，正正就是港股的2.4港元。因此，Livermore的買賣策略並不適合毫子股，因為它們單日的上落波幅，也隨時可以讓人止了蝕，連等待大升的機會也沒有了 (從Livermore的書中可見，他只理會收市價，而不理會單的最高和最低，甚至開市價位) 。但要一天內暴跌24個價位，雖不算難，但也不易，起碼不容易在一次叫價中便暴跌了。打個例8元買入中交建(1800)，止蝕是7.2元，當中要跌到止蝕位是要經過80個價位；但0.8元買入假設是香港建設(190)，止蝕是0.72，要跌到止蝕位只需8個價位，您說容易嗎？除此之外，股價越大也起了另一個作用。又以上例為說明，假設中交建(1800)下跌至7.2元，您要馬上止蝕，但一落盤便再下跌，您會認為它會突然在幾秒至一分鐘內下跌20個價位到7元嗎？不太可能！但是，如果港建(190)下跌到0.72元，您落盤止蝕的動作慢了幾秒，您想它再下跌多兩個價位到0.7元的機會有多高？不低！如果再改盤它又可能下跌多兩個價位至0.68，那時候您的止蝕是15%而不再是10%了。於是乎，股價較大的股票能夠給予我們充足時間作出沽售，這是很重要的，因為我們可以更冷靜地操盤，日常更生活安枕無憂。然而，股價太大也不是最好，因為這樣一來要經過太多個價位才可向上，升幅也受了一定的限制。
4. Livermore提出的3%係有佢一定理由，亦係佢實戰經驗的優化參數。後世好多投機者都有用3%哩個參數，3%只係心理上確定突破的數字，因為有時一兩個價位足以導致假突破，但非毫子股中要有3%的升幅來突破未必咁容易出現，所以我地會假設3%都突破到，應該係確認了。你可以再確保一下用5%或者10%，但問題係已經比人遲左入市，假設明知中人壽關口在30元，如果佢去到30.1，你或者懷疑係假突破，但如果係31元你都唔信，咁去到35元你一樣可以繼續懷疑。3%是比較合理同適中的限線。在認識Livermore策略之前，我都係用3%為突破的睇法。