從未平倉合約與指數關係推斷後市走勢

測市系統, 由5月開始摸索, 其中一個方向是從期指與期權的未平倉合約與指數升趺，試從買賣兩方的運作，對後市的推算, 實際運作2個月, 效果暫算不錯,

這個方法當然不是自創，　而是跟據坊間網友以未平倉測市方法，進行修訂，　試從買賣兩方的心理因素，對後市的推算,

成功估計6月升市,　由７月開始應用在期權買賣上，估中7月牛皮向上, 8月則比較混亂, 系統月初出現向好訊號, 在近８月１０日，才出現強烈轉淡方向, 有廷誤, 幸好之後的向淡訊號正確，成功讓我在１０號起，由好倉轉淡倉，　而月尾的由淡倉轉好倉，是由另一個指標顯示，

由於系統仍在很初始階段, 故特作此文,拋磚引玉, 期望大家切初交流, 達至進步.

大戶於期指市場和期權市場內的部署和舉動，很多時候都能為現貨市場的後市帶來啟示。除了價位、成交量和時間外，未平倉合約數量的變化亦為一項重要的參考指標。

期指市場是零和遊戲，勝利者的總盈利和失敗者的總虧損相等。每一張好倉的交易必然有對手沽空一張合約，所以每個月份合約的未平倉合約數目顯示好友持倉的總數量，亦同時顯示淡友持倉的總數。未平倉合約數量愈高，好淡雙方的爭持會愈激烈，市況的波動程度亦會愈大。而大戶累積大量好倉／淡倉的目的，必然是於高位／低位平倉。

主要分４大方面：　

1. 未平倉合約增加，指數上升，顯示技術性向好．　

2. 未平倉合約減少，指數上升，顯示向淡

3. 未平倉合約增加，指數下跌，顯示向淡

4. 未平倉合約減少，指數下跌，顯示向好

1. 未平倉合約增加，指數上升，顯示技術性向好:

未平倉合約增加，顯示有新好友與新淡友入場．好友主導，好倉為求達收集目的，不惜提高價格，吸引新淡倉入市沽貨，亦即是好倉積極主導，引誘貪婪的淡倉入市，所以未平倉合約增加，指數上升，顯示技術性向好:

　　

2. 未平倉合約減少，指數上升，顯示向淡

由於價格突破阻力位，淡友確認先前作淡操作錯誤，於是高位平淡倉（即買回合約），需求增加，導致指數上升，但與此同時，沒有新買家進場，而在高位，亦有部份好友平好倉獲利，進一步達致未平倉合約減少，而走勢向淡．　

3. 未平倉合約增加，指數下跌，顯示向淡

淡友主導，積極沽空，好友節節敗退，淡友壓低指數，部份好友入市，但淡友繼而派貨，大大減弱反彈力度，一般不能反彈至前趺幅的１／３，　後市進一步下挫的機會非常高．　

4. 未平倉合約減少，指數下跌，顯示向好

由於價格下跌破支持位，　好友確認先前作好操作錯誤，為免不斷被追加按金，於是平倉離場，　沒有新好友進場，而淡友認為指數趺至近底，向下空間有限，於是平倉獲利，獲利平倉導致未平倉合約減少，　而下跌走勢亦告一斷落，　開始新一輪的止跌回升．　技術走勢圖，或出現雙底，或v形底　

表列如下：

未平倉合約	指數	市場情況	後市走勢
增加	上升	好友買入	升
增加	下跌	淡友拋售	跌
增加	牛皮	好友淡友拋售	牛皮向下
減少	上升	淡友平倉補倉	趺
減少	下趺	好友拋售	升
減少	牛皮	好友淡友平倉	牛皮向上
不變	上升	好友淡友買入	升
不變	下趺	好友淡友拋售	趺
不變	牛皮	買賣兩閒	牛皮