“基本價值”即“現貨市價”與“約定價格”之正差（即有利於期權持有者之差）。價内期權是唯一具有“基本價值”的期權，到價期權和價外期權皆沒有“基本價值”。但在現實中，到價期權和價外期權皆有價值，這是什麽一回事？
本篇同場加映“彩色大銀幕懷舊巨大機械人動畫大回顧”，敬請期待。
（有關價外期權、到價期權和價内期權的介紹，請參看拙文“期權版孫子兵法：始計篇第二”）
“現貨市價”、“約定價格”、“時間價值”、“利息”和“波幅”是構成期權定價原理的元素。為方便論述，姑妄稱“現貨市價”和“約定價格”為第一範疇元素，稱“時間價值”、“利息”和“波幅”為第二範疇元素。
第一範疇元素決定了“基本價值”（有關“基本價值”的介紹，請參看拙文“期權版孫子兵法：始計篇第二”）。事實上，“基本價值”等於期權價值的情況只有在期權到期日或期權被持有者行使的情況下方會出現，總而言之，一天期權的生命沒有完結，一天期權的價值必然高於其“基本價值”。
那麽高於“基本價值”的部分是什麽？其構成元素是什麽？
高於“基本價值”的部分是“溢價”。到價期權和價外期權之價值全是“溢價”。“溢價”的組成元素主要是第二範疇元素。第二範疇元素的概念比第一範疇元素更抽象，聽起來很難懂，說起來也糊塗。
倒不如在此打住，先來點輕鬆的。各位觀衆，萬衆期待，同場加映“彩色大銀幕懷舊巨大機械人動畫大回顧”（請鼓掌）。
二、三十年前，日本動畫特別流行巨大機械人保衛地球，免受異類或外星侵略的故事，其中的表表者是鐵甲萬能俠。鐵甲萬能俠的殺手鐧——高熱火焰，相信有電視遊戲“超級機械人大戰”經驗的時下青少年也見識過。及後，觀衆不滿足於太簡單的機械設計，於是大批合體機械人在電視上登場。其中最爲香港（以前的）小朋友熟悉的肯定包括三一萬能俠和超力電磁俠。三一萬能俠是由三個傢伙拼拼合合，變成三種不同用途的巨大機械人，分別在天空、地下、海底戰鬥。後來，地下和海底作戰形態多不出現，總是變成天空專用的那個，臉上紅一塊藍一塊的，像奸角多於英雄。
至於超力電磁俠，它由五架小飛機合體而成。不像三一萬能俠，它只有一種形態，而且造型比較像傳統英雄，比三一萬能俠討好。超力電磁俠開啓了及後一系列五機合體巨大機械人的故事傳統框架，尤其是其五人戰隊的構成。
這類合體部隊一般有五名成員，駕駛一號機的是傳統熱血第一男主角，性格衝動頭腦發熱，對事情反應又快又激烈。駕駛二號機的是典型第二男主角，冷靜、高傲和不羈的浪子型人物，對事情的反應是冷靜得有點麻木不仁。駕駛三、四、五號機的成員通常分不清其次序，但總有一個大胖子，木納寡言對白不多，不論片集多長，總沒有一集是與他有關的。他卻風雨不改的每集隨部隊出擊，既沒有貢獻，也不會犯錯。與大胖子一道出場的，通常是一個瘦弱的小個子或小孩子，一般比較多嘴，常弄些小笑話來逗逗觀衆。最後，必然有一個美少女，她是故事中唯一的女（主？）角（怪獸陣營中那些貌如無鹽或人鬼不分的女角不算），這個組合大體上一直被沿用至今。
回到本來的題目，靈光一閃，竟發現期權五項定價元素與五機合體的戰隊有可比附之處。試想想，第一元素“現貨市價”，豈不像駕駛一號機，急公好義的熱血男主角般，對市場消息特別敏感，經常上上落落沒有一刻停下來。再來是駕駛二號機的第二男主角，他對外界冷靜得近乎麻木不仁，豈不像第二元素“約定價格”，不論市況如何，必然如如不動。
大胖子則像第二範疇裏的“利息”。根據期權定價原理，“利息”指無風險利率（risk free rate）衍生的利息，無風險利率多指國債利率， 例如美國政府十年債券或香港金融管理局發行的外匯基金票據。在財經理論中，假定政府不會破產，因此認定國債是無風險的投資，其回報率則是無風險利率。（現實中，阿根廷早已示範過政府破產的可能性，國債也有可能是爛賬，但此非本文要旨。）無風險“利息”收益就像那大胖子，讓人納悶不已，卻無論如何不能缺了他。在期權定價原理裏，無風險利息代表了投機者的機會成本。無風險利息越高，投機者的機會成本越高，要求與機會成本相抵的“溢價”也越高，期權定價遂水漲船高。
“時間”缺了“利息”則不成具像的定價因素，因瘦小子總是與大胖子一道登場，所以勉勉強強拿那瘦小子比附“時間價值”。期權定價原理裏的時間，指的是期權餘下的“生命”。現實中的期權期限一般是一個月至六個月不等，長於六個月的期權比較罕見。期限以後，期權不再發揮作用，所以一般限期較長的期權比期限較短的期權有較高的“溢價”。
最後，那美少女自然是“波幅”。“波幅”是整個期權定價原理中最難解釋的部分，它是最抽象的項目。俗語說：“女人心海底針”， “波幅”跟女人心一樣難以猜度明白。在期權定價原理中， “波幅”是勝負的關鍵。掌握了“波幅”的運動，期權就是最“性感”的投機工具。不明瞭“波幅”的本質，就無法預期期權的價值變動，其重要可知。
畢竟 …… 那美少女是片集裏唯一的女主角。
長空無二，午夜，家中
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